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  • 50万元起可玩深市期权!机构投资者跃跃欲试

  深圳特区报2019年12月09日讯 上证50ETF期权运行5年之后,沪深300ETF期权和沪深300股指期权也渐行渐近了,深交所7日正式发布《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》,A股将成为包含更多金融衍生品的大市场。业内人士指出,这为深市期权平稳启动推出夯实了制度基础,有助于提升风险防控能力,维护市场健康发展。


管理不确定性风险


  作为一个听起来有点高大上的概念,期权的确是一种设计相对复杂化的金融衍生品。


  “期”指未来,“权”指权利,“期权”就是未来的权利,是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就股票期权来说,期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金),获得一种权利,即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。当然,当无利可图时,买方(权利方)也可以选择放弃行使权利。


  按照交易方向来划分,期权合约可以分为认购期权和认沽期权两类,也就是说,投资者可以通过期权来获得定时定价买入与定时定价卖出的权利,从而更好对冲市场在未来波动中的不确定性风险。


  目前,监管层扩大股票股指期权试点工作已经正式启动,上交所、深交所上市沪深300ETF期权、中金所上市沪深300股指期权获准上市。


  记者了解到,即将在深交所推出的沪深300ETF期权是欧式期权,即期权买方只能在期权到期日行使权利的期权,标的为标准化合约的场内期权。


交易设有50万门槛


  根据相关条列,开通期权交易,个人投资者需前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元;其次,投资者开户时间需满6个月,并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历。


  在交易规则方面,期权交易的申报数量为1张或者其整数倍,限价申报的单笔申报最大数量为50张,市价申报的单笔申报最大数量为10张。


  值得注意的是,期权交易实行熔断制度。在连续竞价交易期间,合约盘中交易价格较最近参考价格上涨、下跌达到或者超过50%,且价格涨跌绝对值达到或者超过该合约最小报价单位10倍的,该合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。在集合竞价交易结束后,合约继续进行连续竞价交易。


  深交所相关负责人表示,股票期权业务规则及指南发布后,将正式启动期权经营机构交易权限开通、结算参与人账户开立及投资者开户等工作,并发布做市商名单。下一步,深交所将会同市场各方做好各项业务和技术准备,确保深市股票期权平稳推出。


机构投资者跃跃欲试


  《交易规则》的公布,这意味着沪深300ETF期权的脚步渐行渐近了。


  北京一位从事期权交易的私募基金负责人日前与记者交流时表示,美国市场中有4000多个可交易的期权品种,相比海外资本市场,国内资本市场的衍生品发展只是刚刚起步。即将推出的沪深300系列期权提供了更加丰富的交易品种,也带来了更多的交易机会。


  “从投资层面来说,上证50指数包含的更多是银行股等大盘权重,波动性较小。相比之下,沪深300指数包含的行业面更广,覆盖了沪深两市大市值和高流动性的股票,更能代表A股市场的整体情况,可以进一步提高投资机构对冲风险的有效性。沪深300系列期权推出后,肯定会有更多的机构资金参与其中。”上述负责人表示。


  方正中期资管部投资总监朱曙指出,期权有4个交易方向,相较于股指期货,对冲手段更加灵活,策略也可以千变万化。随着期权扩容,沪深300指数将形成股票、ETF基金、股指期货、ETF期权、股指期权一套完整的投资和风险管理工具体系。


  此外,丰富的期权品种也有利于帮助A股进一步吸引长期资金。MSCI曾公开提出,A股的对冲工具、衍生产品不足是A股市场尚待改进的方向之一。可以预期,构建丰富的衍生品体系将在中长期进一步推进A股的国际化进程。


来源丨深圳特区报